高中生 自慰 1029东吴策略参考｜黄金跳空低开后重回2740关隘上方，原油盘中一度大挫6%

　　2024.10.29高中生 自慰

　　『品种趋势概览』

　　『品种专题解读』

　　股指：震撼调遣后反弹有望延续

　　股指。周一市集震撼整理，创业板指进展较弱，沪指小幅上行，成交额1.9万亿元，个股4223家高涨。外洋市集特朗普交易升温，带动好意思元和好意思债利率反弹，但对国内职权市集影响不大。A股市集的博弈重点仍逼近于财政计谋力度和节拍，市集对计谋催化较为敏锐。若是后续计谋力度强于市集预期，指数有望链接上行，重点关怀11月东说念主大常委会是否开释更多积极信号。

　　玄色系板块：成交环比转好

　　螺卷。盘面链接走强，市集仍在交易计谋预期。通顺高涨后，现货投契需求也有所好转。当下价钱，螺纹和热卷现货基本都有益润，复产积极性会链接存在，同期上周螺纹依然启动累库，短期在计谋没落地前，链接大涨的驱动不是很强，提出依然按照震撼行情对待。

　　铁矿。群众铁矿发运回升，澳巴都有增量，到港也有所加多。盘面延续反弹，铁矿基本面中性，库存变化扰动不大，价钱追随钢材和市集预期波动，短期震撼偏强一些。

　　双焦。双焦盘面链接反弹。双焦库存稍稍有少量压力，然而基本面矛盾莫得极端大，基本面驱动不豁达。近期走势主要受宏不雅影响。市集关于财政计谋仍有预期，在计谋莫得证伪的情况下，双焦预测震撼偏强运行。

　　玻璃。玻璃分娩利润快速回升，石油焦制玻璃依然扭亏为盈，价钱链接大幅上行会导致有张望计较但还未启动张望的厂家会探讨利润问题蔓延张望，产量因此止跌回升，基本面将再度靠近多余压力，因此玻璃链接大幅上行概率不大。但探讨宏不雅预期还未证伪，下方也有计谋托底。是以总的预测玻璃短期高位震撼运看成主。

　　纯碱。纯碱库存高企，多余严重，自身基本面矛盾仍然很大，基本面驱动向下。但近期受玻璃超预期张望共振影响，纯碱震撼上行。此外，财政计谋仍有预期，因此预测短期纯碱震撼略微偏强，中期在基本面影响下总结纰谬。

　　动力化工：橡胶捏续回落

　　原油。昨天油价大跌，以色列周六对伊朗的蹙迫莫得对原油供应产生任何影响，且莫得获得伊朗的攻击回话，使得地缘风险溢价大幅消退。从溢价的估值角度，现时油价处于低位，而地缘未有定论且宏不雅依然顺风，不外OPEC+行将增产打压上方空间。

　　沥青。10月第4周沥青行业数据自满真金不怕火厂出货量环比下降，仍处于同期低位，且从往年季节性进展看，国庆节的出货量不异是年前高点，需求最焕发的技术点已过。其他方面，真金不怕火厂开工率和厂库小幅回升，社库链接大幅去化。现时厂库社库在恒久低开工的努力下依然充分下行，旺季参加尾声之际市集静待冬储。隔夜国内休市技术油价变化不大，预测沥青总体震撼。

　　LPG。原油端价钱施压之下国际市集震撼偏弱，但入口老本的走弱使得PDH毛利略有竖立。PDH下旬仍有安装复产，支撑国内化工需求稳中偏强。燃气需求启动向好，国产气外放压力有限，价钱保管区间震撼。原油压力带动盘面基差走阔，自身下行驱动有限，预测区间运看成主。

　　橡胶。盘面短线回调然升水形态未变。供应端群众自然橡胶供应处于高产期，上周国内丁二烯橡胶安装开工率显着回升，台橡宇部重启。上周国内全钢胎开工率链接回升，全钢胎产制品库存回落，半钢胎开工率略微回落，新出口订单放缓，半钢胎产制品库存略微回升。

　　上周青岛地区自然橡胶总库存略微回升至40.25万吨，中国顺丁橡胶社会库存大幅回升至1.38万吨，上游中国丁二烯口岸库存回落至2.6万吨。抽象来看，短期原料老本支撑走弱，国内宏不雅利好渐弱，策略上严慎为主。

　　纸浆。现货价钱短线捏稳，下贱原纸市集采购需求一般，对浆价支撑有限，纸浆口岸库存同比偏低，外盘报价偏强，短期纸浆走势或保管宽幅震撼。近期宏不雅关于商品影响较大，链接关怀后续计谋动向。

　　中国9月纸浆入口量为268万吨，环比减少13万吨，同比减少58万吨，1-9月累计入口量为2，563.8万吨，同比减少4.4%。截止2024年10月24日，中国纸浆主流口岸样本库存量为173.7万吨，较上期高涨8.7万吨，环比高涨5.3%，库存量在本周呈现累库的走势高中生 自慰，口岸库存通顺五周去库后出现累库。

　　PX。昨日早盘国际油价暴跌，导致PX指挥下贱化工品集体低开，随后午后由于国内商品宏不雅氛围偏暖，价钱有所拉升，不外夜盘仍然弱稳运行，未能重返7000元大关。短期老本端扰动依然强于自身供需面，基本面合座的变量有限，PTA负荷抬升预测对PX有一定的需求支撑，但很难变成灵验去库。

　　策略提出：短期价钱合座弱稳为主，中恒久寻找高空契机。

　　PTA。昨日PTA一度跌至前次油价72好意思元的水平，夜盘弱稳运行，但依然处于5000偏下，合座价钱估值在老本指令的作用下偏低，自身基本面无法变成较大的驱动。昨日恒力惠州2#安装重启，导致PTA负荷抬升至83%掌握，聚酯负荷小幅抬升，供需双强的形态下，PTA现货供应依然偏宽松。

　　策略提出：短期价钱追随老本端波动，大方进取偏空成就，中恒久逢高空。

　　MEG。昨日乙二醇合座跌幅较小，且日盘终末飘红，夜盘略有回落。昨日口岸数据自满小幅去库，库存总量60.37万吨，较上一统计周期减少1.38万吨。本周口岸提货合座尚可极端是周末提货顺畅。

　　策略提出：短期价钱区间震撼，煤价坚挺下老本支撑偏强，可关怀01-05价差反套捕捉远期多配空间。

　　PR。基本面来看上周聚酯瓶片负荷再度小幅进步至8成以上，重复11-12月份的投产计较来看，供需压力进一步增强，不外关于后市来看，存量安装的负荷进步幅度有限，预测保管在8成掌握运行，下贱需求端按需跟进，市集交投脑怒节拍沉稳，10月份参加软饮需求淡季，库存冉冉累库，瓶片加工费有所承压，市集关怀的焦点将重归基本面情况，老本订价逻辑保管。

　　策略提出：关怀加工费逢高作念空，PR03-05逢高作念空。

　　PVC。昨日宏不雅厚谊偏暖运行，玄色建材板块合座价钱偏强，V追随板块厚谊有所增仓反弹，主要照雅故易建材属性的计谋预期，不外反弹幅度比拟螺纹和玻璃等较弱。V现货市蚁集座市集成交偏弱，买卖商成交低于日均量值18.37%，环比走弱4.43%，基本面合座依然暂时无法说明预期，且边缘新增矛盾不大，因此建材板块合座的高涨驱动正在有所转弱。

　　策略提出：短期价钱延续区间宽幅整理，V后续依然保管偏空配想路，01-05反套链接捏有。

　　甲醇。音问面上，据闻受供气不及影响伊朗Marjan（165万吨/年）和Sabalan（165万吨/年）甲醇安装泊车，ZPC两套330万吨/年甲醇安装降负至5成运行。

　　浙江兴兴MTO安装重启、伊以地缘摧折“升级”以及伊朗甲醇安装计较外泊车短期对市集厚谊提供一定的溢价支撑，但口岸库存保管偏高情状以及沿海和内地套利空间盛开使得偏弱的内地价钱对01合约仍有压制，近端口岸捏续累库的布景下01合约反弹高度有限，不提出搏进取的空间、逢高减捏为主。

　　从长周期来看，甲醇01合约的基本面不悲不雅：一方面，分娩利润下滑制约国内供应链接加多，国表里气头安装靠近限气泊车，供给和入口端的压力将冉冉收缩；另一方面，MTO需求保捏较高景气度，传统需求仍在回升，后期紧密化工品需乞降冬季燃料需求可带来边缘增长效应。01合约中恒久不错寻找低买契机但上方空间相对有限，主要受到宏不雅氛围和MTO利润的影响。

　　聚烯烃。现时，宏不雅预期遇冷重复原油回吐溢价，老本与宏不雅转弱。基本面来看，供应依然处于高张望情状，但按照计较本周张望量或见高点。下贱静态开工捏续抬升但由于上中游寄托前期的预售订单，下贱原料库存加多，补库意愿偏低，库存结构由上中游向下贱挫折。探讨到原油价钱仍有支撑，短期链接下移的空间较小。

　　中恒久来看，聚烯烃仍靠近原油重点下移（不探讨地缘摧折的情况下）、供应加多（张望总结、新产能投放、入口窗口盛开）以及需求下滑的大布景，总库存偏高将带来价钱重点下移、偏弱看待。由于PE近期张望偏多，短期L-P价差偏膨胀，但中期偏缩的不雅点不变。

　　有色金属：供需错配，氧化铝价钱保管高位

　　铜。宏不雅面，交易的重点渐渐从降息切换到大选自身，提出关怀市集对大选自身的避险需求以及对大选遵守的押注预期变化，另番邦内需要堤防到财政端有无进一步刺激计谋加码。

　　基本面，入口TC保管在偏低水平，铜精矿供给偏紧的形态捏续，南好意思关怀年内TC谈判进展，智利国度铜业公司智利Ventanas工场出现突发减产，下贱需求冉冉转淡，由于9月提前预付部分需求，终局下贱新增订单较少，仅发电侧关系订单进展尚可，基本面边缘走弱。供应端的短少仍对铜价保捏支撑，周一社会转为去库，宏不雅市集仍需关怀好意思国大选带来的潜在扰动。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，近期朔方天气混浊对氧化铝厂的供应扰动启动泄露，河南、河北多地发布天气混浊预警，朔方部分氧化铝厂被动停炉压产，冬季天气混浊问题将捏续扰动氧化铝供应，产量方面领悟性较差，需求端电解铝年内运行产能预测将保捏在高位，云南年内不减产的可能性很高，供弱需强下氧化铝价钱预测将保捏强势，外洋短少的情况也在加重，成交价进一步高涨至730好意思元/吨。

　　电解铝方面，云南四季度减产可能性较低，年内供应预测保管高位，需求端受高铝价影响终局需求走弱，现在仅电网测进展较好，合座基本面的支撑收缩。短期氧化铝供需错配的问题难有改善，价钱易涨难跌，铝价短期受氧化铝价钱主导，预测保管高位震撼。

　　锌。基本面锌矿短少的问题依然存在，Odda锌冶真金不怕火厂扩建项主张启动将推迟，现在预测该面容将于2025年第一季度末启动，锌锭产量预测保捏在偏低水平，下方基本面支撑保捏较强，但高价使得需求端承压，库存保管累增，法例上方空间，锌价保管高位震撼。

　　镍。基本面偏弱：1.原料端供应缓解：据Mysteel调研了解，箝制10月14日，在Weda Bay Nickel新配额审批通事后，印尼镍矿分娩企业已有126家通过审批，合计开荒额度达到2.75亿湿吨（2024年）；2.镍海表里库存仍在累库趋势中，同期供应端无显着缩量。9月精好意思镍产量2.94万吨，环比加多1.1万吨； 3.终局需求暂无显着改善，300系不锈钢近期累库显着。高位空单可择机止盈，未入场者提出不雅望。

　　工业硅：短期，计谋变化预期一定程度上提振市集厚谊，然而现时工业硅保管供需宽松形态，社会库存处于历史高位水平，上方承压。中恒久，关怀计谋具体落地情况以及工业硅供需形态的变化。

　　农居品:好意思豆收割程度低于预期，但仍为2010年以来最快

　　油脂。昨日国内油脂合座下落，主要受国际原油大跌连累。由于上周末以色列对伊朗进行有限攻击，以色列对伊朗队伍的攻击性打击绕过了石油和核智商，莫得导致动力供应中断，导致周一原油盘中一度大跌6%。不外油脂自身基本面仍然偏利多，因此短线调遣并不会篡改其中长线高涨的局势。

　　豆粕/菜粕。昨日粕类在好意思豆下落的情况下进展较为抗跌，小幅收阳。夜盘好意思豆再次大跌，原因可能是好意思豆创记录的产量之余，收割率已达到89%，此外巴西阿根廷两大主产国的大豆栽种面积预期也将加多，将来国际大豆供应量或捏续增长。国内方面，由于预期特朗普上台后将法例中好意思的买卖来去，好意思豆入口可能受到拦阻，但就现在大豆的供给而言，原油下落裁汰了货运老本，国内自好意思入口大豆依旧。预期后市两粕震撼，主要关怀好意思国大选遵守。

　　白糖。延续震撼。巴西中南部10月上半月产糖量为244万吨，同比增8%，为8月来初度同比回升，周一原糖3月合约结算报价每磅21.96好意思分。国内方面，现在新榨季产糖责任不息伸开，朔方新糖上市量加多，南边主产区11月也将不息开榨，何况三季度启动入口糖的大幅到港放量导致的供应增量预期使糖价承压，然而在现在低库存导致现货报价坚挺的支撑下，糖价短期概况率保管区间震撼走势。

　　棉花。窄幅震撼。好意思农10月供需叙述总体略偏空，现在新棉上市的供应压力较大，轧花厂采购期套保需求加多；跟着棉纺织产业产销旺季夙昔，市集迎来淡季，新棉老本已基本敬佩，采购老本对棉价变成支撑，且探讨到现在各库存处于较低位置，短期价钱或将保管震撼。后续关怀宏不雅计谋与籽棉收购情况。

　　生猪。现货价钱小涨，均价17.6。天气转凉后，朔方多地需求均有加多，但现在尚未至皆备耗尽旺季，需求大幅增量进展不及。明日判断稳强运行。标肥价差仍保管较大区间，朔方领悟为主，南边略有走扩。多地二育进场积极性有所增强，但合座心态偏闲逸，无捏续增量进展，主要在于是对后市信心不及。

　　鸡蛋。鸡蛋现货在淡季偏强运行，蛋鸡滋生恒久处于高利润情状，一定程度上响应出蛋鸡存栏基数低于市集预期。近期鸡蛋走货启动放缓，库存稍有加多，市集厚谊降温，短期现货存在回调的可能，但预测短期大幅下落概率不大。鸡蛋期货近远月均呈较大幅度贴水现货情状，短期或追随现货波动。

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　　期市有风险高中生 自慰，投资需严慎！